ＥＴＦとは　「 Exchange Traded Funds 」 の略語で、証券取引所で取引される投資ファンドのことで、日本語の呼び名は、指数連動型上場投資信託です。
今、米国では、金融機関が販売する一般の投資ファンドで運用されていた資金が急速にETFへ流れはじめております。　ETFは１９９３年にＳ&Ｐ連動型のインデックスファンドが世に出たのが始まりですが、２００２年頃から さまざまなタイプの投資信託が上場され始めたことで投資額が年率３０％以上の伸びを示しており、２０１０年には１兆ドルを超える市場になるといわれております。

日本では、まだ ETF＝代表的な指数に連動するインデックス・ファンド、という理解ですがETFのメッカである米国ではエマージング・ファンド、商品ファンド、エネルギー・ファンド、債券ファンドなど、様々な種類のファンドが上場されており、すでに全ETFの数は　７５０本を越えています。
また米国の株式指数に連動するものばかりではなく、世界の市場の様々なセクターの指数に連動するものが数多く上場されており、少ない運用額でも簡単に国際分散投資が可能なことから米国では株と同じように普通に投資する商品になってきております。

ETFは世界の株式市場で取引され始めていますが、市場規模やファンドの本数・バラエティの点で米国市場のETFが圧倒的な存在となっています。よって現状ではETFのメリットを最大限に利用するためには米国株式市場での運用環境を獲得する必要があります。




ETFが急速に伸びている背景をもう少し詳しく説明しましょう。
まず第一の理由は、運用コストの安さです。
一般的な投資信託では、購入時に３－５%程度の手数料を取られますが（ノーロード型のファンドは、購入時の手数料は取られませんがその分信託手数料やその他の運用手数料が高いのでトータルとして考えれば同じことです）ETFは、株式市場で株と同じ条件で売り買いができるので、例えばインターネットによる売買であれば 0.2 - 0.5%程度の手数料で購入することができます（ただし株と同じように売る時も同じ手数料が掛かりますのでこの点はお忘れなく）。

購入時の手数料が高い一般の投資ファンドでの運用では、半年から１年程度の期間で売買を繰り返しながら運用益を上げることは容易ではありません。　一方 ETFの場合は、購入コストが安い分、大きな値上がりを待たずに短期の運用でも利益を上げやすいという面もあります。

またランニング・コストにおいてもETFによる運用はメリットがあります。
ファンドの信託手数料は一般的な投資信託が年間で1.0 - 2.0% 程度取られるのに対し、ETFの場合は販売・運用にかかる経費がほとんど掛からないため0.2 - 0.5% 程度しか掛かりません。
同じようなタイプのファンドで比べると　１/３から１/５の安さです。

ETFのもう一つの大きなメリットは、小口で、様々な投資対象に投資できることです。
米国の株取引は基本的に１株から売買ができますが、ETFも株と同様に取引されますので数百ドルでも運用ができます（どの金融機関も一件当たりの最低売買手数料がありますからあまりにも少額での取引は経済的に引き合わないことになりますが….）。

近年、米国の株式市場が伸び悩んでいるなかで米国の投資家は、ETFを利用して好調である欧州やアジアなどの株式市場や貴金属やエネルギーといった商品市場への投資を増やしています（米国のBlue Chips =優良企業株が低迷していますが、その一因は様々な投資対象に簡単に投資ができるETFが急速に伸びていることで投資資金が分散してきていることにあると言われております）。　
国際分散投資や、オルタナティブ投資を株取引と同じ感覚で行えるETFが急成長するのはある意味では当たり前であり、今後もファンドの本数も投資金額も今以上のペースで伸びてゆくものと思われます。　

またETFは、投資を通じて世界経済や世の中の流れを学ぶという観点でも打ってつけの運用商品です。 株の個別銘柄と違いETFは世界中の国・地域ごとのマクロ的な相場観や特定の経済セクターの動向見込みに基づき投資判断してゆく性格が強く、また一般の投資信託のようにファンド・マネージャー任せにならないので勉強になりますし、投資の楽しさを味わえる商品ではないかと思います（多分に個人的な好みかもしれませんが…）。
ETFでの運用は、数十万円単位でも、半年から数年のスパンの運用ができますので、多少損をしても授業料のつもりでトライしてみてはいかがでしょうか。




日本でも米国市場で上場されているETFの取り次ぎ販売が一部で始まっていますが、取り扱い商品の本数は少なく、ほとんど代表指標のインデックス・ファンドばかりですので日本の金融機関のウェブサイトで入手できるETF情報は限られています。
また、米国ETF銘柄を詳しく紹介している日本語のサイトも今のところないようです。
よって　米国のETFでの運用は、英語のサイトからの情報に頼らざるを得ません。

米国ETFの銘柄情報を入手するのに便利なウェブの一つは、ヤフーファイナンスです。
トップページから 「 Investing 」＞　「 ETFs 」とクリックしていくとETFのページが開きます。
開いたページの左側の　More on ETFs 、ETF Centreの下の「 View ETF 」をクリックすると全ETFの銘柄とパフォーマンス・サマリーのページが開きます。

......... Yahoo Finance > Investing > ETFs > View ETFs

出てきたリストページで、パフォーマンスの％が並んでいる一番上のコラムの「 １yr Return ( Mkt ) 」をクリックすると、米国市場に上場されている全ETFが、過去1年間のパフォーマンスの良い順に表示されます （ ６００本以上　）。

２００７年１月時点でのリストでは、中国、スペイン、シンガポール、メキシコなどの市場のＥＴＦや、インターネット関連株のホルダーの　９本が一年で４０％以上の上昇を示しています。　
特に、iShares FTSE/Xinhua China 25 Index　は、８０％も上昇しています。

◇２００６年に４０％以上 価格が上昇をしたＥＴＦ（ 及び HOLDRs )
iShares FTSE/Xinhua China 25 Index
PowerShares Gldn Dragon Halter USX China
iShares MSCI Spain Index
iShares MSCI Singapore Index
iShares MSCI Mexico Index
iShares MSCI Sweden Index
iShares MSCI Brazil Index
Internet Infrastructure HOLDRs
iShares S&P Latin America 40 Index

ヤフー・ファイナンスのＥＴＦ（ＨＯＬＤＲｓ）リストから、それぞれのETFの詳細を見るためには、そのETFの「 Fund Name 」や「 Ticker 」を　クリックします。

ETFのリストは、パフォーマンス情報によるリストだけではなく、ファンドの規模や、取引額や、種類の情報によるリストも開けます。それらのページは、「 View ETFs 」の代わりに　「 Bｙ Size 」、「 By Volume 」、「 By Fund Family 」をクリックして開けてください。

ヤフー・ファイナンスは、すべてのETFを網羅しており、価格情報やETFの基本情報を入手するにはとても便利ですが、それぞれのETFの株式銘柄構成などの詳細情報はあまり充実していません。 そこでさらに
詳細な情報を入手する場合には、AMEX(アメリカン証券取引所)のウェブサイトを活用します。
米国でもっとも取引額の大きい証券取引所はNYSEですが、ETFは１９９３年の上場開始からAMEXを中心に発展してきたという経緯があり、ほとんどのETFがAMEXで上場しています。
（　２００７年１月現在　ETF ２８１本、HOLDRs　１７本　）。

.........AMEX(アメリカン証券取引所）のウェブページ　⇒　http://www.amex.com/

AMEXのウェブサイトでのETFデータのチェック方法を簡単に説明しましょう。
トップページから、左側にある「 ETFｓ 」をクリックしてメニューを開き、「 Product Information 」をクリックします。

出てきた画面の　Product Look Up のプルダウン・メニューから

......... 「 Broad Base 」( さまざまな投資対象のETF )　
......... 「 International 」( 新興諸国などの海外指標のETF　)　
......... 「 Industry Sector 」（特定の経済セクターのETF ）

のカテゴリー毎のETFリストを開くか、もしくは　「 List All list 」（すべてのETF ）でETFのリスト画面を開き、その中から調べたい銘柄のProduct Name( = Fund Name )か、Symbol(= Ticker )をクリックすれば、そのファンドのProfileページが開きます。

最初から、調べるETFのTickerが分かっていれば　AMEXのTOP画面の左上のボックスにTickerを入力し、出てきたページでファンド名やTickerをクリックすれば簡単にProfileページを開くことができます。

開かれたページの右端の「 Tear Sheet 」をクリックするとそのETFの主要情報の抜粋のページが開かれます。 さらに詳しく見たい場合は、左端の「 Product Information 」の下の各項目をクリックしてください。特にHoldingの運用銘柄構成のデータはチェックしておきたいところです。

......... 「 Performance 」（過去の運用実勢のデータの表示）
......... 「 Holdings 」（ 運用銘柄の構成、ファンドの所有者のデータ表示　）
......... 「 Premium/Discount 」（　投資対象インデックスとの乖離状況のデータ表示）
......... 「 Distribution 」（インデックス乖離データの分布状況のデータ表示）

ETFは、AMEX以外でも上場されてますが、AMEXに上場されていないETFの詳細情報を得るには、NYSE、NASDAQなど、そのETFが上場している市場のウェブサイトを利用します。
（　上場本数：　NYSE　１４０本。　NASDAQ １８４本。　）


......◆　NYSE のETF List ページ
......... ⇒　http://www.nyse.com/about/listed/1076458359976.html?ListedComp=All
......... AMEXに追いつけとばかり、上場本数を増やしています。

......◆　NASDAQのETF 抽出ページ　 ⇒　http://quotes.nasdaq.com/asp/ETFsscreen.asp
......... NASDAQでは　ADR IndexのETF である、BLDRS というETFの取引もできます。




ETFは、管理手法などのノウハウもあり、誰でも発行できるわけではありません。
現状では、米国では数社のETF発行会社によってほとんどのETFが発行されているという状況となっています。
ETFのそれぞれの情報は、ご説明したヤフー・ファイナンスや、AMEXのウェブでたいていのことは調べられますが、いざ投資する前にETFの発行諸条件の詳細を確かめたい場合は、発行会社のウェブページからデータを入手するのが常套手段です。
下記の主要なETF発行会社のウェブサイトをご案内します。( 発行本数は、２００８年８月現在。）

......... ◆ iShares のETF Product List ページ
......... ⇒　http://us.ishares.com/product_info/fund/index.htm
......... もっとも多くのETFを発行している圧倒的なETFのリーダー、１５９本のETFを発行。

......... ◆ State Street Global Advisors のETF Product List ページ
......... ⇒　 http://www.ssgafunds.com/etf/etf_perf_summary.jsp
......... StreetTRACKS, SPDR, DIAMONDSシリーズのETFを発行, 発行本数６９本。

......... ◆ PowerShares Capital Management のETF Product List ページ
......... ⇒　 http://www.invescopowershares.com/pdf/P-PS-FLY-1.pdf
......... 発行本数　９２本。

......... ◆ Vanguard VIPERS のETF Product List ページ
......... ⇒　 https://personal.vanguard.com/funds/reports/viper_productw.pdf
......... 発行本数　３７本。

......... ◆ First Trust Advisors L.P. のETF Product List ページ
......... ⇒　 http://www.ftportfolios.com/retail/etf/etflist.aspx?Type=AllTrad
......... 発行本数　２１本。

......... ◆ Rydex Investment のETF Product List ページ
......... ⇒　http://www.rydexfunds.com/ETFCenter/home/etf_profiles.rails
......... 発行本数　３１本。

......... ◆ Wisdom Tree のETF Product List ページ
......... ⇒　http://www.wisdomtree.com/etfs/index.asp
......... 発行本数　４９本。




ETFの売買の仕方は、米国株、ADRの売買方法と基本的に同じです。
すべてのETFには株式と同じようにTickerがついていますので、Tickerで銘柄指定をすることで簡単に取引ができます （ ADRによる運用の勧め＞ADRの買い方をご参照ください ）。
普通の投資信託はその日の基準価額でしか売り買いができませんが、ETFの場合は株式と同じように刻々と価格が変化します。よってETFの売買もADRと同様に投資銘柄と購入ロットを決めたら、ヤフーファンナンス、クオート・ドット・コムなどの市場情報サイトでその時点での価格動向を確認してから指し値注文を出します。

ETFによる運用で頭に入れておくべきことは、売買される価格はインデックスの価格そのもの（NAV=Net Asset Value=純資産　）ではないということです。ETFの発行会社は、追随するインデックスの構成銘柄をコピーして運用しているので、ETF価格とインデックス価格に差が出れば、コンピュータ運用をしている機関投資家がすぐに裁定取引をしますので、乖離率が１％以上に広がることはまずありませんが、買いを入れる前には「 Premium/Discount 」（　乖離率のプラスとマイナスの値 ）と「 Distribution 」（乖離データの分布状況のデータ ）を確認することを勧めします。


　

ETFに似たものでHOLDRｓという金融商品があります。
HOLDRS ( HOLding Company Depositary Receipts ) とは、特定のセクターの複数の株式やADRの所有権を売買する一種のファンドです。
ETFやADRと同様にTickerが分かれば簡単にオンライントレードで売買ができます。
商品としてはETFと似ていますがむしろADRに近い形態（一つではなく複数の企業の株式所有権を有価証券にして発行するADRのようなものです）であり、現状ではメリルリンチが独占的に発行しています。

２００８年８月現在　下記１７のセクターのHOLDRsが発行されています。
（AMEXでは全てのＨＯＬＤＲｓが上場されています。）

Biotech / Broadband / B2B Internet / Europe / Internet / Internet Architecture / Internet Infrastructure / Market / Oil Services / Pharmaceutical / Regional Bank / Retail / Semiconductor / Software / Telecom / Utilities / Wireless

例えば　Broadband HOLDRs では、下記のような主要のＢｒｏａdband関連企業の株式が一定割合で組み入れられています。　

Lucent Technologies, Inc. 29.0
Nortel Networks 28.0
Motorola, Inc. 18.0
QUALCOMM, Inc.　16.0
JDS Uniphase Corporation 11.8
Corning, Inc. .　9.0
( 以下省略）

HOLDRsは個人投資家だけでなく、ファンド運営会社といった機関投資家が購入してファンドに組み入れたりする金融商品です。　石油、半導体、バイオ、通信といったマクロの業界見通しに基づき資産運用したい場合には、複数の株式銘柄を買うよりそのセクターのHOLDRを購入する方が手数料が安く済むなどのメリットもあって利用価値の高い運用商品です。

AMEXのウェブサイトには　HOLDRsのページがあります。また、現在独占的にHOLDRｓを発行しているメリルリンチは、HOLDRｓ.com　というウェブサイトを運営しており、そこでは各HOLDRｓの株・ADRの組み込み率まで確認することができます。
売買方法は、基本的のETFと同じです。

......... ◆　AMEX のHOLDRｓ情報ページ
......... ⇒　 http://www.amex.com/?href=/holdrs/HrMain.jsp

......... ◆　Merrill Lynchの運営する HOLDRｓ.com　の
......... ⇒　 http://www.holdrs.com/holdrs/main/index.asp?Action=Prospectus

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米国市場でのオンライン・トレードによる資産運用は、ADR、ETF、HOLDRsなどの発達により　コスト、情報・取引の信頼性、投資対象バラエティー、投資商品のバラエティ、管理の容易さにおいて卓越した投資環境となっています。　
このような上場商品での資産運用ができるようになれば、一般の金融機関で販売している投資ファンドを高い手数料を払って買う必要はなくなります。　
海外・オフショアでの資産運用を始められる方は、是非トライしてみてください。